¿Cambia la tasa de interés de mi préstamo según la tasa de referencia de EE. UU.? ¡Exploremos cómo las decisiones del banco central estadounidense en el Pacífico afectan nuestra economía y las tasas de interés de los préstamos!
El poder y los secretos del Banco Central
“No luches contra la Reserva Federal”.
En Wall Street de Nueva York, que controla los mercados financieros globales y la industria de la inversión, existe un viejo dicho como el mencionado. El banco central, o «Fed», es la abreviatura de Sistema de la Reserva Federal. Los medios de comunicación coreanos suelen utilizar el término «banco central estadounidense» en lugar de «Sistema de la Reserva Federal». El hecho de que los inversores de Wall Street, que controlan la economía global, utilicen esta expresión como máxima demuestra el gran poder que ostenta el banco central. Entonces, ¿cómo ejerce exactamente su influencia el banco central estadounidense y cuál es el secreto de tal poder?
El Banco Central de EE.UU. fija el tipo de interés de referencia
El secreto de su poder reside precisamente en su autoridad para fijar el tipo de interés de referencia. Al igual que los bancos centrales de otros países, el banco central estadounidense tiene la autoridad para fijar el tipo de interés de referencia y determinar la oferta monetaria, es decir, cuánto dinero (dólares) imprimir. Piénselo como el Banco de Corea de Corea. Sin embargo, el poder del banco central estadounidense es incomparablemente mayor que el de cualquier otro banco central. Esto se debe a que la moneda cuya emisión controla es, en efecto, la moneda común mundial: el dólar. La cantidad de dólares que circulan globalmente aumenta o disminuye según las decisiones del banco central estadounidense.
El banco central de Estados Unidos cuenta con varios métodos para regular la cantidad de dólares que se liberan en los mercados globales. En esta entrada del blog, examinaremos uno de ellos: el tipo de interés de referencia. En la mayoría de los países, un banco central independiente establece el tipo de interés de referencia. Este tipo se refiere al tipo de interés que cobra el banco central al prestar dinero a bancos e instituciones financieras privadas dentro de ese país. En otras palabras, es el tipo que determina el interés que recibe el banco central al prestar a bancos e instituciones financieras privadas. Quizás le sorprenda que los bancos, que creía que solo prestaban dinero, también lo hagan. Al pedir prestado al banco central, deben comprometer sus activos como garantía y pagar intereses. El tipo de interés adeudado al banco central en este momento es el tipo de interés de referencia. A nivel mundial, existen muy pocos bancos que cubran los préstamos de innumerables prestatarios utilizando únicamente su propio capital. Los bancos prestan a los prestatarios utilizando el dinero depositado por otros clientes y el dinero prestado por el banco central. Luego, ofrecen el beneficio de los intereses de depósito a los clientes que depositaron su dinero.
Piense en esto como si los bancos volvieran a prestar a sus clientes el dinero que les había prestado el banco central. Por lo tanto, cuando el tipo de interés base sube, el tipo de interés que los bancos cobran a sus clientes por los préstamos también aumenta. El coste que incurren los bancos para obtener el dinero que prestan a sus clientes se denomina coste de financiación. Cuando el tipo de interés base sube, el coste de financiación también aumenta, lo que inevitablemente conlleva un aumento de los tipos de interés de los préstamos. Por el contrario, cuando el tipo de interés base baja, el coste de financiación disminuye, y los tipos de interés de los préstamos también. Por eso, a veces se ven artículos críticos en las noticias que señalan que los bancos suben rápidamente los tipos de interés de los préstamos cuando el tipo de interés base sube, pero son muy lentos para bajarlos cuando baja.
Al ajustar el tipo de interés base, el banco central puede determinar la cantidad de dinero que circula en el mercado, o simplemente, la oferta monetaria. Cuando los tipos de interés suben, la carga de intereses que soportan las personas y las empresas que solicitan préstamos aumenta, lo que reduce el número de personas que los solicitan. Por el contrario, cuando los tipos de interés bajan, la carga de intereses disminuye, lo que aumenta el número de personas que solicitan préstamos. Por lo tanto, cuando la economía entra en recesión, el banco central reduce el tipo de interés base para estimular el consumo personal y la inversión empresarial. Por el contrario, cuando se considera que la economía se está sobrecalentando excesivamente y comienzan a formarse burbujas, el banco central eleva el tipo de interés base para incentivar una reducción del consumo personal y la inversión empresarial. Por eso, el banco central estadounidense, que determina la oferta y la demanda de la moneda de uso mundial, el dólar, ejerce un poder tan inmenso.
Tasas de interés base de Corea y Estados Unidos
El banco central estadounidense determina su tasa de interés base a través del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC), que se reúne ocho veces al año. El FOMC está compuesto por 12 miembros, incluido el presidente del banco central estadounidense.
En Corea, el Banco de Corea fija su tasa de interés de referencia mediante las reuniones del Comité de Política Monetaria, que se celebran ocho veces al año. Siete miembros, incluido el gobernador del Banco de Corea, participan en estas reuniones. Cada vez que se celebra la reunión del FOMC, donde se decide la tasa de interés de referencia estadounidense, esta atrae una intensa atención mediática internacional, ya que esta tiene un impacto enorme en los mercados financieros globales y en el sector de la inversión. Los precios mundiales de las acciones, los bonos y los bienes raíces fluctúan drásticamente según la cantidad de liquidez en dólares que se inyecte en el mercado.
Durante la última década, el tipo de interés de referencia estadounidense se mantuvo en un nivel anormalmente bajo. Esto se debió a las medidas de emergencia sin precedentes (política de tipo de interés cero) implementadas para superar la crisis financiera mundial que estalló en 2008. Esta crisis financiera mundial asestó un duro golpe económico a importantes naciones, incluido Estados Unidos. Para combatir la recesión económica, el banco central estadounidense implementó una política de tipo de interés cero entre 2008 y 2015, manteniendo el tipo de referencia en el 0 % durante siete años. La idea era estimular el consumo y la inversión mediante tipos de interés más bajos, manteniendo así el motor del crecimiento económico en marcha. Esta fue una política radical y sin precedentes.
Durante el mismo período, Corea del Sur no tuvo más remedio que seguir el ejemplo de Estados Unidos y otros grandes países desarrollados en la reducción de los tipos de interés. El tipo de interés de referencia coreano también descendió a alrededor del 1%, manteniendo los tipos de interés de los préstamos, como los hipotecarios, en niveles muy bajos. Simultáneamente, los tipos de interés de los depósitos y las cuentas de ahorro también cayeron significativamente. La idea de que ahorrar dinero en los bancos ni siquiera podía seguir el ritmo de la inflación fue una consecuencia directa de la política estadounidense de tipos de interés cero.
Tras la recuperación gradual de la economía mundial tras el impacto de la crisis financiera mundial, la economía estadounidense volvió a una trayectoria de crecimiento normal. En consecuencia, la Reserva Federal (Fed) puso fin a su política de tipos de interés cero en diciembre de 2015, elevando el tipo de interés de referencia al 0.25 % por primera vez en siete años. Posteriormente, en consonancia con la recuperación económica, elevó gradualmente los tipos hasta 2018, cuando el tipo de referencia alcanzó el 2.25 %-2.50 % en diciembre de 2018. Sin embargo, en 2019, debido a la desaceleración económica mundial y los conflictos comerciales, se implementaron tres recortes de tipos, ajustándolos al rango del 1.50 %-1.75 %.
Cuando la economía estadounidense sufrió una importante conmoción debido a la pandemia de COVID-19 en 2020, la Reserva Federal implementó dos recortes de emergencia de los tipos de interés en marzo, reduciendo el tipo de referencia al 0.00-0.25 %. La política de tipos de interés cero se mantuvo hasta 2021. Sin embargo, ante la intensificación de la inflación en 2022, la Reserva Federal elevó los tipos de interés siete veces entre marzo y diciembre, elevándolos al 4.25-4.50 %. En 2023 se produjeron aumentos adicionales, que llevaron los tipos al 5.25-5.50 % en julio, tras lo cual se congelaron mientras se evaluaban los indicadores económicos. En 2024, alegando la desaceleración económica y la estabilización de la inflación, la Reserva Federal inició recortes trimestrales de 0.25 puntos porcentuales a partir de julio, hasta alcanzar el 4.00 % en diciembre de 2024.
Mientras tanto, el Banco de Corea comenzó a elevar su tipo de interés de referencia en agosto de 2021, realizando varios ajustes hasta 2022, pero lo ha mantenido congelado en el 3.50 % desde febrero de 2023. En consecuencia, la inversión de tipos de interés entre Corea y EE. UU. persistió durante 31 meses a partir de febrero de 2025. Si bien una curva de rendimiento invertida suele aumentar la probabilidad de que los inversores extranjeros retiren fondos del mercado coreano, el gobierno coreano consideró bajo el riesgo de fugas de capital a gran escala. Esto se debe a que los inversores extranjeros consideran no solo el diferencial de tipos de interés, sino también el rendimiento de las empresas coreanas y las perspectivas generales del mercado.
En 2024, el Banco de Corea implementó recortes en las tasas de interés, considerando la desaceleración del crecimiento económico y la estabilización de la inflación. El 11 de octubre, redujo la tasa base en 0.25 puntos porcentuales del 3.50% al 3.25%, marcando un cambio en la postura de la política monetaria por primera vez en tres años y dos meses. Posteriormente, el 28 de noviembre, redujo la tasa en 0.25 puntos porcentuales adicionales, llevando la tasa base al 3.00%. Durante el mismo período, EE. UU. también redujo su tasa de referencia en 0.50 puntos porcentuales al 5.00%, reduciendo ligeramente la brecha de tasas de interés entre Corea y EE. UU. Sin embargo, la situación de tasa invertida persiste.
Los expertos predicen que es probable que el Banco de Corea reduzca gradualmente las tasas de interés siguiendo la tendencia estadounidense de recortes. Sin embargo, el alcance de los recortes podría ser limitado debido a la preocupación por el aumento de la deuda de los hogares y el sobrecalentamiento del mercado inmobiliario. El Banco de Corea debe adoptar una postura cautelosa al tomar decisiones de política monetaria, analizando exhaustivamente tanto la situación económica coreana como los factores externos.
Si bien la reciente reducción de tipos del Banco de Corea ha aliviado en cierta medida la carga de intereses de los hogares, los altos niveles de endeudamiento de los hogares siguen representando una importante carga para la economía. En septiembre de 2024, el saldo de préstamos a hogares del Banco de Corea alcanzó los 1,130 billones de wones, lo que representa un aumento de 9.3 billones de wones con respecto al mes anterior, lo que marca el mayor incremento mensual desde julio de 2021. En octubre de 2024, el tipo de interés base se redujo en 0.25 puntos porcentuales. Se espera que esto reduzca la carga anual de intereses para los prestatarios de hogares en aproximadamente 3 billones de wones. Sin embargo, dado que una parte significativa de los préstamos son a tipo variable, es probable que la carga de los hogares vuelva a aumentar en función de las futuras fluctuaciones de los tipos de interés.
En particular, en el caso de los préstamos hipotecarios, vinculados a la tasa COFIX, un aumento de la tasa base también provocará un aumento en las tasas de interés. Esto podría agravar la carga de pago de los hogares, reducir la capacidad de consumo e impactar negativamente en la economía en general. Por lo tanto, el Banco de Corea debe examinar detenidamente la magnitud y la estructura de la deuda de los hogares y buscar maneras de minimizar la carga financiera. Además, el gobierno y las instituciones financieras deben continuar con las políticas, como el fortalecimiento de la selección de préstamos y la mejora de la capacidad de pago, para mantener la solidez de la deuda de los hogares.
