Le taux d'intérêt de mon prêt varie-t-il en fonction du taux de référence américain ? Voyons comment les décisions prises par la banque centrale américaine dans la région Pacifique affectent notre économie et les taux d'intérêt des prêts !
Le pouvoir et les secrets de la banque centrale
« Ne combattez pas la Fed. »
À Wall Street, à New York, qui contrôle les marchés financiers mondiaux et le secteur de l'investissement, on entend un vieil adage comme celui-ci : la banque centrale, ou « Fed », est l'abréviation de la Réserve fédérale. Les médias coréens utilisent souvent l'expression « banque centrale américaine » au lieu de « Réserve fédérale ». Le fait que les investisseurs de Wall Street, qui contrôlent l'économie mondiale, utilisent cette expression comme une maxime illustre l'ampleur du pouvoir de la banque centrale. Comment la banque centrale américaine exerce-t-elle son influence et quel est le secret de ce pouvoir ?
La Banque centrale américaine fixe le taux d'intérêt de référence
Le secret de son pouvoir réside précisément dans son pouvoir de fixer le taux d'intérêt de référence. À l'instar des banques centrales d'autres pays, la banque centrale américaine est habilitée à fixer le taux d'intérêt de référence et à déterminer la masse monétaire, c'est-à-dire la quantité supplémentaire de monnaie (dollars) à imprimer. Imaginez la Banque de Corée en Corée du Sud. Cependant, le pouvoir de la banque centrale américaine est incomparablement plus grand que celui de toute autre banque centrale nationale. En effet, la monnaie dont elle contrôle l'émission est de fait la monnaie commune mondiale : le dollar. La quantité de dollars en circulation dans le monde augmente ou diminue en fonction des décisions de la banque centrale américaine.
La banque centrale américaine dispose de plusieurs méthodes pour réguler le montant des dollars injectés sur les marchés mondiaux. Dans cet article, nous examinerons l'une d'elles : le taux d'intérêt de référence. Dans la plupart des pays, une banque centrale indépendante fixe le taux d'intérêt de référence. Ce taux correspond au taux d'intérêt appliqué par la banque centrale lorsqu'elle prête de l'argent aux banques et institutions financières privées du pays. Autrement dit, il détermine le montant des intérêts perçus par la banque centrale lorsqu'elle prête de l'argent aux banques et institutions financières privées. Vous serez peut-être surpris d'apprendre que les banques, que vous pensiez uniquement prêter de l'argent, empruntent également de l'argent. Lorsqu'elles empruntent à la banque centrale, elles doivent donner leurs actifs en garantie et payer des intérêts. Le taux d'intérêt dû à la banque centrale à ce moment-là est le taux d'intérêt de référence. À l'échelle mondiale, très peu de banques couvrent les prêts d'innombrables emprunteurs uniquement avec leurs propres capitaux. Les banques prêtent aux emprunteurs en utilisant l'argent déposé par d'autres clients et l'argent emprunté à la banque centrale. Elles offrent ensuite le bénéfice des intérêts sur les dépôts aux clients qui ont déposé leur argent.
Imaginez que les banques prêtent à nouveau à leurs clients l'argent emprunté à la banque centrale. Par conséquent, lorsque le taux de base augmente, le taux d'intérêt appliqué par les banques sur les prêts augmente également. Le coût supporté par les banques pour obtenir l'argent qu'elles prêtent à leurs clients est appelé coût de financement. Lorsque le taux de base augmente, le coût de financement augmente également, entraînant inévitablement une hausse des taux d'intérêt des prêts. À l'inverse, lorsque le taux de base baisse, le coût de financement diminue, et les taux d'intérêt des prêts baissent également. C'est pourquoi on voit parfois des articles critiques dans les médias soulignant que les banques sont promptes à relever les taux d'intérêt des prêts lorsque le taux de base augmente, mais très lentes à les baisser lorsqu'il baisse.
En ajustant le taux directeur, la banque centrale peut déterminer la quantité de monnaie en circulation sur le marché, ou plus simplement, la masse monétaire. Lorsque les taux d'intérêt augmentent, la charge d'intérêts pour les particuliers et les entreprises qui empruntent augmente, ce qui entraîne une diminution du recours aux prêts. À l'inverse, lorsque les taux d'intérêt baissent, la charge d'intérêts diminue, ce qui incite davantage de personnes à recourir aux prêts. Ainsi, lorsque l'économie entre en récession, la banque centrale abaisse le taux directeur pour stimuler la consommation des particuliers et l'investissement des entreprises. À l'inverse, lorsque l'économie est jugée en surchauffe excessive et que des bulles commencent à se former, la banque centrale relève le taux directeur pour encourager une réduction de la consommation des particuliers et de l'investissement des entreprises. C'est pourquoi la banque centrale américaine, qui détermine l'offre et la demande du dollar, la monnaie mondiale, exerce un pouvoir si immense.
Taux d'intérêt de base en Corée et aux États-Unis
La Banque d'Angleterre fixe son taux directeur par l'intermédiaire du Comité fédéral de l'open market (FOMC), qui se réunit huit fois par an. Le FOMC est composé de 12 membres, dont le président de la Banque d'Angleterre.
En Corée, la Banque de Corée fixe son taux directeur lors des réunions du Comité de politique monétaire (FOMC), qui se tiennent huit fois par an. Sept membres, dont le gouverneur de la Banque de Corée, participent à ces réunions. Chaque réunion du FOMC, où est décidé le taux directeur américain, attire l'attention des médias du monde entier, car ce taux a un impact considérable sur les marchés financiers mondiaux et le secteur de l'investissement. Les cours des actions, des obligations et de l'immobilier fluctuent fortement en fonction des liquidités en dollars injectées sur le marché.
Au cours de la dernière décennie, le taux d'intérêt directeur américain est resté anormalement bas. Cela était dû aux mesures d'urgence sans précédent (politique de taux zéro) mises en œuvre pour surmonter la crise financière mondiale de 2008. Cette crise a porté un coup dur à l'économie de grandes nations, dont les États-Unis. Pour lutter contre le ralentissement économique, la banque centrale américaine a appliqué une politique de taux zéro de 2008 à 2015, maintenant le taux directeur à 0 % pendant sept ans. L'objectif était de stimuler la consommation et l'investissement grâce à des taux plus bas, préservant ainsi le moteur de la croissance économique. Il s'agissait d'une politique radicale et sans précédent.
Durant la même période, la Corée n'a eu d'autre choix que de suivre l'exemple des États-Unis et d'autres grands pays développés en matière de baisse des taux d'intérêt. Le taux directeur coréen a également chuté à environ 1 %, maintenant les taux des prêts, notamment hypothécaires, à des niveaux très bas. Simultanément, les taux d'intérêt des comptes de dépôt et d'épargne ont également fortement baissé. L'idée que l'épargne bancaire ne pouvait même pas suivre le rythme de l'inflation était une conséquence directe de la politique de taux zéro des États-Unis.
Après que l'économie mondiale s'est progressivement remise du choc de la crise financière mondiale, l'économie américaine a retrouvé une trajectoire de croissance normale. En conséquence, la Réserve fédérale américaine (Fed) a mis fin à sa politique de taux zéro en décembre 2015 en relevant le taux directeur à 0.25 % pour la première fois en sept ans. Par la suite, conformément à la reprise économique, elle a progressivement relevé ses taux jusqu'en 2018, le taux directeur atteignant 2.25-2.50 % en décembre 2018. Cependant, en 2019, sous l'effet du ralentissement économique mondial et des conflits commerciaux, trois baisses de taux ont été mises en œuvre, ajustant le taux dans une fourchette de 1.50-1.75 %.
Lorsque l'économie américaine a subi un choc majeur dû à la pandémie de COVID-19 en 2020, la Fed a mis en œuvre deux baisses de taux d'urgence en mars, ramenant le taux de référence à 0.00-0.25 %. La politique de taux zéro est restée en place jusqu'en 2021. Cependant, face à l'intensification de l'inflation en 2022, la Fed a relevé ses taux à sept reprises entre mars et décembre, les portant à 4.25-4.50 %. D'autres hausses ont eu lieu en 2023, portant les taux à 5.25-5.50 % en juillet, après quoi ils ont été gelés pendant l'évaluation des indicateurs économiques. En 2024, invoquant un ralentissement économique et une stabilisation de l'inflation, la Fed a entamé des baisses trimestrielles de 0.25 point de pourcentage à partir de juillet, pour atteindre 4.00 % en décembre 2024.
Français Entre-temps, la Banque de Corée a commencé à relever son taux d'intérêt de référence en août 2021, procédant à plusieurs ajustements jusqu'en 2022, mais l'a maintenu à 3.50 % depuis février 2023. Par conséquent, l'inversion des taux d'intérêt entre la Corée et les États-Unis a persisté, se poursuivant pendant 31 mois à compter de février 2025. Alors qu'une courbe des taux inversée augmente généralement la probabilité que les investisseurs étrangers retirent des fonds du marché coréen, le gouvernement coréen a estimé que le risque de sorties de capitaux à grande échelle était faible. Cela est dû au fait que les investisseurs étrangers prennent en compte non seulement l'écart de taux d'intérêt, mais aussi la performance des entreprises coréennes et les perspectives globales du marché.
Français En 2024, la Banque de Corée a mis en œuvre des baisses de taux d'intérêt, compte tenu du ralentissement de la croissance économique et de la stabilisation de l'inflation. Le 11 octobre, elle a abaissé le taux de base de 0.25 point de pourcentage de 3.50 % à 3.25 %, marquant un changement d'orientation de la politique monétaire pour la première fois en trois ans et deux mois. Par la suite, le 28 novembre, elle a réduit le taux de 0.25 point de pourcentage supplémentaire, portant le taux de base à 3.00 %. Au cours de la même période, les États-Unis ont également abaissé leur taux de référence de 0.50 point de pourcentage à 5.00 %, réduisant légèrement l'écart de taux d'intérêt entre la Corée du Sud et les États-Unis. Cependant, la situation de taux inversée persiste.
Les experts prévoient que la Banque de Corée devrait progressivement abaisser ses taux, suivant la tendance américaine. Cependant, l'ampleur de ces baisses pourrait être limitée en raison des inquiétudes liées à l'augmentation de l'endettement des ménages et à la surchauffe du marché immobilier. La Banque de Corée doit adopter une approche prudente dans ses décisions de politique monétaire, en analysant en profondeur la situation économique du pays et les facteurs externes.
Bien que la récente baisse des taux de la Banque de Corée ait quelque peu allégé la charge des intérêts des ménages, la persistance de niveaux élevés d'endettement des ménages demeure un fardeau majeur pour l'économie. En septembre 2024, le solde des prêts aux ménages de la Banque de Corée a atteint 1 130 000 milliards de wons, soit une augmentation de 9 300 milliards de wons par rapport au mois précédent, marquant la plus forte hausse mensuelle depuis juillet 2021. En octobre 2024, le taux de base a été abaissé de 0.25 point de pourcentage. Cela devrait réduire la charge d'intérêt annuelle des emprunteurs domestiques d'environ 3 000 milliards de wons. Cependant, étant donné qu'une part importante des prêts est à taux variable, la charge des ménages est susceptible d'augmenter à nouveau en fonction des fluctuations futures des taux d'intérêt.
En particulier pour les prêts hypothécaires, indexés sur le taux COFIX, une hausse du taux de base entraînerait également une hausse des taux d'intérêt. Cela pourrait aggraver la charge de remboursement des ménages, réduire la capacité de consommation et impacter négativement l'économie globale. Par conséquent, la Banque de Corée doit examiner attentivement l'ampleur et la structure de l'endettement des ménages et rechercher des moyens de minimiser les charges financières. Par ailleurs, le gouvernement et les institutions financières doivent poursuivre leurs efforts politiques, notamment en renforçant le contrôle des prêts et en améliorant la capacité de remboursement, afin de préserver la solidité de l'endettement des ménages.
