આ બ્લોગ પોસ્ટ નાણાકીય નીતિના મહત્વ અને જટિલતાને સમજાવીને, આર્થિક સ્થિરતા પર નાણાં પુરવઠાને સચોટ રીતે માપવા અને નિયંત્રિત કરવાની અસરની તપાસ કરે છે.
જો નાણાં પુરવઠો - એટલે કે કુલ નાણાં - ખૂબ મોટો અથવા નાનો થઈ જાય, તો તે ભાવમાં નોંધપાત્ર વધઘટ તરફ દોરી શકે છે અને બેરોજગારી દર અને વ્યાજ દરોને પણ અસર કરી શકે છે. તેથી, નાણાકીય નીતિનું મહત્વ - જેમાં નાણાં પુરવઠાને માપવા અને તેને યોગ્ય સ્તરે સમાયોજિત કરવાનો સમાવેશ થાય છે - વધી રહ્યું છે. જો કે, નાણાં પુરવઠાનું સચોટ માપન કરવું સરળ નથી. આનું કારણ એ છે કે તેમાં માત્ર રોકડ જ નહીં પરંતુ રોકડમાં રૂપાંતરિત થઈ શકે તેવા નાણાકીય સાધનોનો પણ સમાવેશ થાય છે.
ચાલો જોઈએ કે નાણાંના સર્જનની પ્રક્રિયાને વધુ નજીકથી જોઈને નાણાં પુરવઠાનું માપન કેમ મુશ્કેલ છે. જ્યારે કેન્દ્રીય બેંક ચલણ જારી કરે છે અને તેને વ્યક્તિઓ અને વ્યવસાયો જેવા આર્થિક એજન્ટોને સપ્લાય કરે છે ત્યારે નાણાંનું સર્જન થાય છે. કેન્દ્રીય બેંક દ્વારા જારી કરાયેલ ચલણને બેઝ મની કહેવામાં આવે છે. આમાંથી કેટલીક રકમ રોકડ તરીકે ફરે છે, જ્યારે બાકીની રકમ બેંકોમાં જમા કરવામાં આવે છે. થાપણો એ આર્થિક એજન્ટો દ્વારા નાણાકીય સંસ્થાઓને સોંપવામાં આવતા નાણાં છે; તેમની પાસે તરલતા હોય છે જેને માંગ પર રોકડમાં રૂપાંતરિત કરી શકાય છે અને આમ તે નાણાં પુરવઠામાં શામેલ થાય છે. જો કે, આ થાપણોનો માત્ર એક ભાગ થાપણદારોના ઉપાડને આવરી લેવા માટે અનામત થાપણો તરીકે રાખવામાં આવે છે; બાકીનો ભાગ ઉછીનો આપવામાં આવે છે. જ્યારે થાપણોનો એક ભાગ ઉધાર આપવામાં આવે છે, ત્યારે સમાન રકમના નવા નાણાં બનાવવામાં આવે છે, જેને ક્રેડિટ ક્રિએશન કહેવાય છે. ઉદાહરણ તરીકે, જ્યારે 10,000 વોન ડિપોઝિટ ઉધાર આપવામાં આવે છે, ત્યારે મૂળ 10,000 વોન ડિપોઝિટ મની સપ્લાયમાં રહે છે, જ્યારે નવા ઉધાર લેવામાં આવેલા 10,000 વોન તેમાં ઉમેરવામાં આવે છે. આ ક્રેડિટ ક્રિએશન પ્રક્રિયા પુનરાવર્તિત થાય છે, જે મૂળ બેઝ મની કરતા અનેક ગણી મોટી મની સપ્લાય બનાવે છે. વૃદ્ધિના ગુણાંકને મની ગુણક કહેવામાં આવે છે. જોકે, જ્યારે અર્થતંત્રમાં ફરતી રોકડ બેંકમાં જમા કરવામાં આવે છે, ત્યારે ચલણમાં રોકડની માત્રા જમા કરાયેલ રકમથી ઘટે છે, તેથી નાણાં પુરવઠો યથાવત રહે છે.
આમ, નાણાકીય સંસ્થાઓના ઉત્પાદનોમાં પ્રવાહિતાનું પ્રમાણ બદલાય છે, જેના કારણે તે બધાને સમાન ચલણ તરીકે ગણવાનું મુશ્કેલ બને છે અને નાણાં પુરવઠાના માપનને જટિલ બનાવે છે. પરિણામે, વિવિધ દેશોની કેન્દ્રીય બેંકોએ નાણાં પુરવઠાને માપવા માટે વિવિધ નાણાકીય સૂચકાંકો વિકસાવ્યા છે. ઉદાહરણ તરીકે, કોરિયાના નાણાકીય સૂચકાંકોને 2003 થી બે શ્રેણીઓમાં વિભાજિત કરવામાં આવ્યા છે. 2003 પહેલા, ઉપયોગમાં લેવાતા સૂચકાંકો 'ચલણ', 'કુલ ચલણ' અને 'કુલ પ્રવાહિતા' હતા. 'ચલણ' અને 'કુલ ચલણ'માં થાપણ બેંકોના રોકડ અને નાણાકીય ઉત્પાદનોનો સમાવેશ થતો હતો, જ્યારે 'કુલ પ્રવાહિતા'માં બિન-બેંક નાણાકીય સંસ્થાઓના નાણાકીય ઉત્પાદનોનો પણ સમાવેશ થતો હતો. બિન-બેંક નાણાકીય સંસ્થાઓ એ કેન્દ્રીય બેંક અને થાપણ બેંકોને બાદ કરતા નાણાકીય સંસ્થાઓ છે. 2003 પછી, IMF ના નાણાકીય અને નાણાકીય આંકડા માર્ગદર્શિકાને અનુસરીને, 'સંકુચિત નાણાં', 'વ્યાપક નાણાં' અને 'Lf (નાણાકીય સંસ્થા પ્રવાહિતા)' સૂચકાંકોનો ઉપયોગ કરવામાં આવ્યો. સાંકડા નાણાંમાં માત્ર રોકડ જ નહીં પરંતુ ડિમાન્ડ ડિપોઝિટ અને બચત થાપણોનો પણ સમાવેશ થાય છે જેમાં ડિપોઝિટનું સંચાલન કરતી તમામ નાણાકીય સંસ્થાઓમાં લવચીક ઉપાડની શરતો રાખવામાં આવે છે. ગ્રાહકની વિનંતી પર ડિમાન્ડ ડિપોઝિટ અને લવચીક ઉપાડ શરતો સાથે બચત થાપણોને તાત્કાલિક રોકડમાં રૂપાંતરિત કરી શકાય છે, જે તેમને ખૂબ જ પ્રવાહી બનાવે છે. તેથી, તેમને સમાન સૂચકમાં રોકડ સાથે જૂથબદ્ધ કરવામાં આવ્યા હતા. વ્યાપક નાણાં નાણાકીય સંસ્થાઓ દ્વારા ઓફર કરવામાં આવતી તમામ થાપણ ઉત્પાદનોને સાંકડી નાણાંમાં ઉમેરે છે જે થાપણોનું સંચાલન કરે છે, જેમાં ઓછી તરલતા ધરાવતી કંપનીઓનો સમાવેશ થાય છે જેને ફડચામાં લેવા માટે વ્યાજ આવક ગુમાવવાની જરૂર પડે છે. આમાં બે વર્ષથી ઓછી પાકતી મુદત ધરાવતી નાણાકીય ઉત્પાદનોનો સમાવેશ થાય છે, જેમ કે સમય થાપણો. જો કે, બે વર્ષ કે તેથી વધુ પાકતી મુદત ધરાવતી બચત થાપણો, જે અગાઉ 'કુલ નાણાં પુરવઠા' સૂચકમાં સમાવિષ્ટ હતી, તેમની ખૂબ જ ઓછી પ્રવાહિતાને કારણે બાકાત રાખવામાં આવી છે. Lf માં તમામ નાણાકીય સંસ્થાઓના તમામ નાણાકીય ઉત્પાદનોનો સમાવેશ થાય છે, જેમાં બે વર્ષ કે તેથી વધુ પાકતી મુદત ધરાવતી બચત થાપણોનો સમાવેશ થાય છે, જેનો વ્યાપક નાણાંમાં સમાવેશ થતો ન હતો.
વ્યાપક નાણાંને સામાન્ય રીતે પરિભ્રમણમાં નાણાં પુરવઠાને શ્રેષ્ઠ રીતે પ્રતિબિંબિત કરતા સૂચક તરીકે ઓળખવામાં આવે છે, અને નાણાં ગુણક પણ વ્યાપક નાણાં પર આધારિત છે. ટૂંકા ગાળાના નાણાકીય બજારના કદનું મૂલ્યાંકન કરવા માટે સાંકડી નાણાં વધુ યોગ્ય છે, જ્યારે વાસ્તવિક અર્થતંત્રના સ્કેલનું મૂલ્યાંકન કરવા માટે Lf વધુ યોગ્ય છે. આમ, આ નાણાકીય સૂચકાંકો નાણાં પુરવઠાની બહુ-સ્તરીય સમજને સક્ષમ કરે છે, જે નાણાકીય નીતિના કાર્યક્ષમ સંચાલનમાં ફાળો આપે છે.
