Šiame tinklaraščio įraše nagrinėjamas tikslaus pinigų pasiūlos matavimo ir kontrolės poveikis ekonominiam stabilumui, paaiškinant pinigų politikos svarbą ir sudėtingumą.
Jei pinigų pasiūla, t. y. bendra pinigų suma, tampa pernelyg didelė arba maža, tai gali sukelti didelius kainų svyravimus ir paveikti nedarbo lygį bei palūkanų normas. Todėl pinigų politikos, kuri apima pinigų pasiūlos matavimą ir jos koregavimą iki tinkamo lygio, svarba auga. Tačiau tiksliai išmatuoti pinigų pasiūlą nėra paprasta. Taip yra todėl, kad ji apima ne tik grynuosius pinigus, bet ir likvidžias finansines priemones, kurias galima konvertuoti į grynuosius pinigus.
Panagrinėkime, kodėl sunku išmatuoti pinigų pasiūlą, atidžiau panagrinėdami pinigų kūrimo procesą. Pinigai sukuriami, kai centrinis bankas išleidžia valiutą ir tiekia ją ekonomikos agentams, tokiems kaip asmenys ir įmonės. Centrinio banko išleista valiuta vadinama pinigų baze. Dalis jos cirkuliuoja kaip grynieji pinigai, o likusi dalis laikoma bankuose. Indėliai – tai pinigai, kuriuos ekonomikos agentai patiki finansų įstaigoms; jie yra likvidūs ir gali būti konvertuojami į grynuosius pinigus pagal pareikalavimą, todėl įtraukiami į pinigų pasiūlą. Tačiau tik dalis šių indėlių lieka kaip rezerviniai indėliai, skirti padengti indėlininkų išimamus pinigus; likusi dalis yra paskolinama. Kai dalis indėlių yra paskolinama, sukuriama lygiavertė naujų pinigų suma – šis procesas vadinamas kredito kūrimu. Pavyzdžiui, kai paskolinamas 10 000 vonų indėlis, pradinis 10 000 vonų indėlis lieka pinigų pasiūloje, o prie jo pridedami naujai paskolinti 10 000 vonų. Šis kredito kūrimo procesas kartojasi, suformuodamas pinigų pasiūlą, kuri yra kelis kartus didesnė už pradinę pinigų bazę. Padidėjimo daugiklis vadinamas pinigų daugikliu. Tačiau, kai ekonomikoje cirkuliuojantys grynieji pinigai įnešami į banką, apyvartoje esančių grynųjų pinigų kiekis sumažėja įneštos sumos dydžiu, todėl pinigų pasiūla išlieka nepakitusi.
Todėl finansų įstaigų produktų likvidumo laipsnis skiriasi, todėl sunku juos visus laikyti identiška valiuta ir komplikuoja pinigų pasiūlos matavimą. Todėl įvairių šalių centriniai bankai sukūrė įvairius pinigų politikos rodiklius pinigų pasiūlai matuoti. Pavyzdžiui, Korėjos pinigų politikos rodikliai nuo 2003 m. skirstomi į dvi kategorijas. Iki 2003 m. buvo naudojami rodikliai „valiuta“, „bendra valiuta“ ir „bendras likvidumas“. „Valiuta“ ir „bendra valiuta“ apėmė indėlių bankų grynuosius pinigus ir finansinius produktus, o „bendras likvidumas“ papildomai apėmė ne bankų finansų įstaigų finansinius produktus. Ne bankų finansų įstaigos yra finansų įstaigos, išskyrus centrinį banką ir indėlių bankus. Po 2003 m., vadovaujantis TVF Pinigų ir finansinės statistikos vadovu, buvo naudojami rodikliai „siaurieji pinigai“, „plačiieji pinigai“ ir „Lf (finansų įstaigų likvidumas)“. Siaurieji pinigai apima ne tik grynuosius pinigus, bet ir indėlius iki pareikalavimo bei taupomuosius indėlius su lanksčiomis išėmimo sąlygomis, laikomus visose finansų įstaigose, kurios tvarko indėlius. Indėliai iki pareikalavimo ir taupomieji indėliai su lanksčiomis išėmimo sąlygomis klientui paprašius gali būti nedelsiant konvertuojami į grynuosius pinigus, todėl jie yra labai likvidūs. Todėl jie buvo sugrupuoti kartu su grynaisiais pinigais tame pačiame rodiklyje. Prie siaurųjų pinigų pridedami visi finansų įstaigų siūlomi indėlių produktai, įskaitant mažo likvidumo produktus, kurių likvidavimui reikia prarasti palūkanų pajamas. Tai apima finansinius produktus, kurių terminas trumpesnis nei dveji metai, pavyzdžiui, terminuotuosius indėlius. Tačiau taupomieji indėliai, kurių terminas dveji metai ar ilgesnis ir kurie anksčiau buvo įtraukti į „bendros pinigų pasiūlos“ rodiklį, buvo neįtraukti dėl labai mažo likvidumo. Lf apima visus visų finansų įstaigų finansinius produktus, įskaitant taupomuosius indėlius, kurių terminas dveji metai ar ilgesnis ir kurie nebuvo įtraukti į plačiųjų pinigų rodiklį.
Plačiosios pinigų politikos rodiklis paprastai pripažįstamas geriausiai apyvartoje esančią pinigų pasiūlą atspindinčiu rodikliu, o pinigų multiplikatorius taip pat grindžiamas plačiosiomis pinigų politikos tendencijomis. Siauros pinigų politikos rodiklis labiau tinka trumpalaikės finansų rinkos dydžiui įvertinti, o Lf – realiosios ekonomikos mastui įvertinti. Taigi, šie pinigų politikos rodikliai leidžia daugiasluoksniu būdu suprasti pinigų pasiūlą ir prisideda prie efektyvaus pinigų politikos veikimo.
