Ar mano paskolos palūkanų norma kinta priklausomai nuo JAV bazinės palūkanų normos? Panagrinėkime, kaip JAV centrinio banko sprendimai Ramiojo vandenyno regione veikia mūsų ekonomiką ir paskolų palūkanų normas!
Centrinio banko galia ir paslaptys
„Nekovokite su FED.“
Niujorko Volstryte, kuris kontroliuoja pasaulines finansų rinkas ir investicijų industriją, galioja sena patarlė, panaši į aukščiau pateiktą. Centrinis bankas arba „FED“ yra Federalinių rezervų sistemos santrumpa. Korėjos žiniasklaida dažnai vartoja terminą „JAV centrinis bankas“, o ne „Federalinių rezervų sistema“. Tai, kad Volstrito investuotojai, kontroliuojantys pasaulio ekonomiką, šį posakį vartoja kaip maksimą, rodo, kiek daug galios turi centrinis bankas. Taigi, kaip tiksliai JAV centrinis bankas daro įtaką ir kokia yra tokios galios paslaptis?
JAV centrinis bankas nustato bazinę palūkanų normą
Jo galios paslaptis slypi būtent jo įgaliojimuose nustatyti bazinę palūkanų normą. Kaip ir kitų šalių centriniai bankai, JAV centrinis bankas turi įgaliojimus nustatyti bazinę palūkanų normą ir nuspręsti dėl pinigų pasiūlos, tai yra, kiek daugiau pinigų (dolerių) spausdinti. Įsivaizduokite jį kaip Korėjos Korėjos banką. Tačiau JAV centrinio banko galia yra nepalyginamai didesnė nei bet kurios kitos šalies centrinio banko. Taip yra todėl, kad valiuta, kurios emisiją jie kontroliuoja, iš esmės yra bendra pasaulio valiuta: doleris. Pasauliniu mastu cirkuliuojančių dolerių kiekis didėja arba mažėja priklausomai nuo JAV centrinio banko sprendimų.
JAV centrinis bankas taiko kelis metodus, kaip reguliuoti į pasaulines rinkas išleidžiamų dolerių kiekį. Šiame tinklaraščio įraše nagrinėsime vieną iš šių metodų: bazinę palūkanų normą. Daugumoje šalių nepriklausomas centrinis bankas nustato bazinę palūkanų normą. Ši norma reiškia palūkanų normą, kurią centrinis bankas taiko skolindamas pinigus privatiems bankams ir finansų įstaigoms toje šalyje. Kitaip tariant, tai norma, lemianti, kiek palūkanų centrinis bankas gauna skolindamas pinigus privatiems bankams ir finansų įstaigoms. Galbūt nustebsite, kad bankai, kurie, jūsų manymu, tik skolina pinigus, taip pat skolinasi pinigų. Skolinantis iš centrinio banko, jie privalo įkeisti savo turtą kaip užstatą ir mokėti palūkanas. Šiuo metu centriniam bankui mokėtina palūkanų norma yra bazinė palūkanų norma. Pasaulyje yra labai mažai bankų, kurie padengia daugybės skolininkų paskolas, naudodami tik savo kapitalą. Bankai skolina skolininkams, naudodami kitų klientų įneštus pinigus ir iš centrinio banko pasiskolintus pinigus. Tada jie siūlo indėlių palūkanų naudą klientams, kurie įnešė savo pinigus.
Įsivaizduokite tai kaip bankų, kurie perskolina iš centrinio banko pasiskolintus pinigus savo klientams, išlaidas. Todėl, kai bazinė palūkanų norma kyla, bankų klientams taikoma palūkanų norma taip pat didėja. Bankų patiriamos išlaidos, norint gauti klientams skolinamus pinigus, vadinamos finansavimo kaina. Kai bazinė palūkanų norma kyla, finansavimo kaina taip pat didėja, o tai neišvengiamai lemia didesnes paskolų palūkanų normas. Ir atvirkščiai, kai bazinė palūkanų norma krenta, finansavimo kaina mažėja, o kartu mažėja ir paskolų palūkanų normos. Štai kodėl kartais naujienose galima pamatyti kritiškų straipsnių, kuriuose nurodoma, kad bankai greitai didina paskolų palūkanų normas, kai bazinė palūkanų norma kyla, bet labai lėtai jas mažina, kai bazinė palūkanų norma krenta.
Koreguodamas bazinę palūkanų normą, centrinis bankas gali nustatyti rinkoje cirkuliuojančių pinigų kiekį arba, paprasčiau tariant, pinigų pasiūlą. Kai palūkanų normos kyla, padidėja palūkanų našta asmenims ir įmonėms, besiskolinantiems pinigų, todėl mažiau žmonių kreipiasi paskolų. Ir atvirkščiai, kai palūkanų normos krenta, palūkanų našta sumažėja, todėl daugiau žmonių kreipiasi paskolų. Todėl, kai ekonomika pradeda smukti, centrinis bankas sumažina bazinę palūkanų normą, kad paskatintų asmeninį vartojimą ir įmonių investicijas. Ir atvirkščiai, kai manoma, kad ekonomika pernelyg perkaito ir pradeda formuotis burbulai, centrinis bankas padidina bazinę palūkanų normą, kad paskatintų asmeninio vartojimo ir įmonių investicijų mažėjimą. Štai kodėl JAV centrinis bankas, kuris nustato pasauliniu mastu naudojamos valiutos – dolerio – pasiūlą ir paklausą, turi tokią didžiulę galią.
Korėjos ir JAV bazinės palūkanų normos
JAV centrinis bankas nustato bazinę palūkanų normą per Federalinį atvirosios rinkos komitetą (FOMC), kuris posėdžiauja aštuonis kartus per metus. FOMC sudaro 12 narių, įskaitant JAV centrinio banko pirmininką.
Korėjoje Korėjos bankas nustato savo bazinę palūkanų normą per Pinigų politikos komiteto posėdžius, kurie vyksta aštuonis kartus per metus. Šiuose posėdžiuose dalyvauja septyni nariai, įskaitant Korėjos banko valdytoją. Kiekvieną kartą, kai sušaukiamas FOMC posėdis, kuriame sprendžiama dėl JAV bazinės palūkanų normos, jis sulaukia didelio pasaulinės žiniasklaidos dėmesio, nes JAV bazinė palūkanų norma daro didžiulę įtaką pasaulio finansų rinkoms ir investicijų pramonei. Pasaulinės akcijų, obligacijų ir nekilnojamojo turto kainos labai svyruoja priklausomai nuo to, kiek dolerio likvidumo įleidžiama į rinką.
Per pastarąjį dešimtmetį JAV bazinė palūkanų norma išliko neįprastai žema. Taip buvo dėl precedento neturinčių skubios pagalbos priemonių (nulinės palūkanų normos politikos), įgyvendintų siekiant įveikti 2008 m. kilusią pasaulinę finansų krizę. Pasaulinė finansų krizė smarkiai smogė pagrindinėms šalims, įskaitant Jungtines Valstijas. Siekdamas kovoti su ekonomikos nuosmukiu, JAV centrinis bankas nuo 2008 iki 2015 m. taikė nulinės palūkanų normos politiką, septynerius metus išlaikydamas 0 % bazinę palūkanų normą. Idėja buvo skatinti vartojimą ir investicijas mažinant palūkanų normas, taip išlaikant sklandų ekonomikos augimo variklio veikimą. Tai buvo radikali ir precedento neturinti politika.
Tuo pačiu laikotarpiu Korėja neturėjo kito pasirinkimo, kaip tik sekti JAV ir kitų pagrindinių išsivysčiusių šalių pavyzdžiu mažinant palūkanų normas. Korėjos bazinė palūkanų norma taip pat sumažėjo iki maždaug 1 %, todėl paskolų, pavyzdžiui, hipotekos, palūkanų normos išliko labai žemos. Tuo pačiu metu labai sumažėjo ir indėlių bei taupomųjų sąskaitų palūkanų normos. Nuostata, kad pinigų taupymas bankuose net neatsilieka nuo infliacijos, buvo tiesioginė JAV nulinės palūkanų normos politikos pasekmė.
Pasaulio ekonomikai palaipsniui atsigavus po pasaulinės finansų krizės sukelto sukrėtimo, JAV ekonomika grįžo į įprastą augimo trajektoriją. Todėl JAV Federalinis rezervų bankas (FED) 2015 m. gruodžio mėn. nutraukė nulinės palūkanų normos politiką, pirmą kartą per septynerius metus padidindamas bazinę palūkanų normą iki 0.25 %. Vėliau, atsigaunant ekonomikai, jis palaipsniui didino palūkanų normas iki 2018 m., o iki 2018 m. gruodžio mėn. bazinė palūkanų norma pasiekė 2.25–2.50 %. Tačiau 2019 m., dėl pasaulinio ekonomikos sulėtėjimo ir prekybos konfliktų, palūkanų norma buvo sumažinta tris kartus, pakoreguojant ją iki 1.50–1.75 % intervalo.
Kai 2020 m. JAV ekonomika patyrė didelį sukrėtimą dėl COVID-19 pandemijos, FED kovo mėnesį du kartus skubiai sumažino palūkanų normas, sumažindamas bazinę normą iki 0.00–0.25 %. Nulinės palūkanų normos politika galiojo iki 2021 m. Tačiau 2022 m. infliacijai sustiprėjus, FED nuo kovo iki gruodžio mėn. septynis kartus padidino palūkanų normas, padidindamas jas iki 4.25–4.50 %. Papildomi padidinimai buvo atlikti 2023 m., iki liepos mėn. palūkanų normos pakilo iki 5.25–5.50 %, o po to jos buvo įšaldytos, kol buvo vertinami ekonominiai rodikliai. 2024 m., remdamasis ekonomikos sulėtėjimu ir infliacijos stabilizavimu, FED nuo liepos mėn. pradėjo ketvirtinius 0.25 procentinio punkto mažinimus, kurie iki 2024 m. gruodžio mėn. pasiekė 4.00 %.
Tuo tarpu Korėjos bankas 2021 m. rugpjūtį pradėjo didinti savo bazinę palūkanų normą, atlikdamas kelis koregavimus 2022 m., tačiau nuo 2023 m. vasario mėn. ją išlaikė įšaldytą ties 3.50 %. Dėl to palūkanų normų inversija tarp Korėjos ir JAV išliko ir tęsėsi 31 mėnesį nuo 2025 m. vasario mėn. Nors apversta pajamingumo kreivė paprastai padidina tikimybę, kad užsienio investuotojai atsiims lėšas iš Korėjos rinkos, Korėjos vyriausybė įvertino didelio masto kapitalo nutekėjimo riziką kaip mažą. Taip yra todėl, kad užsienio investuotojai atsižvelgia ne tik į palūkanų normų skirtumą, bet ir į Korėjos įmonių veiklos rezultatus bei bendras rinkos perspektyvas.
2024 m. Korėjos bankas, atsižvelgdamas į lėtėjantį ekonomikos augimą ir infliacijos stabilizavimąsi, sumažino palūkanų normas. Spalio 11 d. jis sumažino bazinę palūkanų normą 0.25 procentinio punkto – nuo 3.50 % iki 3.25 %, taip pirmą kartą per trejus metus ir du mėnesius pakeisdamas pinigų politikos poziciją. Vėliau, lapkričio 28 d., jis sumažino palūkanų normą dar 0.25 procentinio punkto, taip padidindamas bazinę palūkanų normą iki 3.00 %. Tuo pačiu laikotarpiu JAV taip pat sumažino savo bazinę palūkanų normą 0.50 procentinio punkto iki 5.00 %, taip šiek tiek sumažindamas palūkanų normų skirtumą tarp Korėjos ir JAV. Tačiau atvirkštinės palūkanų normos situacija išlieka.
Ekspertai prognozuoja, kad Korėjos bankas, sekdamas JAV tendencija mažinti palūkanų normas, greičiausiai palaipsniui mažins palūkanų normas. Tačiau palūkanų normų mažinimo mastas gali būti ribotas dėl susirūpinimo dėl didėjančios namų ūkių skolos ir perkaitimo būsto rinkoje. Korėjos bankas, priimdamas pinigų politikos sprendimus, turi laikytis atsargumo, išsamiai įvertindamas tiek Korėjos ekonominę padėtį, tiek išorės veiksnius.
Nors neseniai Korėjos banko sumažinta palūkanų norma šiek tiek sumažino namų ūkių palūkanų naštą, nuolat didelis namų ūkių skolos lygis tebėra didelė našta ekonomikai. 2024 m. rugsėjį Korėjos banko namų ūkių paskolų likutis pasiekė 1 130 trilijonų vonų – 9.3 trilijono vonų daugiau nei ankstesnis mėnesis. Tai didžiausias mėnesinis padidėjimas nuo 2021 m. liepos mėn. 2024 m. spalį bazinė palūkanų norma buvo sumažinta 0.25 procentinio punkto. Tikimasi, kad tai sumažins metinę palūkanų naštą namų ūkių paskolų gavėjams maždaug 3 trilijonais vonų. Tačiau kadangi didelė dalis paskolų yra kintamos palūkanų normos, namų ūkių našta greičiausiai vėl padidės, priklausomai nuo būsimų palūkanų normų svyravimų.
Ypač kalbant apie hipotekos paskolas, kurios yra susietos su COFIX palūkanų norma, bazinės palūkanų normos padidėjimas taip pat padidins paskolų palūkanų normas. Tai gali padidinti namų ūkių grąžinimo naštą, sumažinti vartojimo pajėgumus ir neigiamai paveikti bendrą ekonomiką. Todėl Korėjos bankas turi atidžiai išnagrinėti namų ūkių skolos mastą ir struktūrą bei ieškoti būdų, kaip sumažinti finansinę naštą. Be to, vyriausybė ir finansų įstaigos turi tęsti politikos pastangas, pavyzdžiui, stiprinti paskolų tikrinimą ir didinti grąžinimo pajėgumus, kad išlaikytų namų ūkių skolos patikimumą.
