V tomto blogovom príspevku pokojne skúmame vzťah medzi hospodárskym rastom a zvyšovaním cien optikou ponuky a dopytu, výmenných kurzov, cien ropy a mzdových štruktúr a skúmame hranice tejto „prirodzenosti“.
Ako sa vyhnúť cenovej bombe?
V detských rozprávkach je jasné, kto je hrdina a kto zloduch, ale skutočný život nie je taký. Najmä v ekonómii neexistuje nič také ako absolútne dobro alebo zlo. Je to ako s tým, ako prirodzene rastú ceny, keď ekonomika rastie.
Prečo ceny rastú, keď ekonomika rastie? Keď sa ekonomika zlepšuje, výdavky rastú. Z ekonomického hľadiska to znamená, že dopyt rastie. Vo všeobecnosti ponuka zaostáva za dopytom. Je to nevyhnutný jav, pretože výroba a distribúcia tovaru si vyžaduje určitý čas. Nakoniec sa dosiahne bod, keď dopyt prevyšuje ponuku, a v dôsledku toho cena tovaru rastie. Inými slovami, ceny sa zvyšujú.
Ľudia vo všeobecnosti vnímajú hospodársky rast ako pozitívny jav. Ak sa však ekonomika stane „príliš“ dobrou, vznikajú problémy. Najobávanejšou situáciou v ekonomike je situácia nepredvídateľnosti. Je žiaduce, aby sa miera inflácie aj miera hospodárskeho rastu udržiavali na miernej úrovni. Aj keď je miera hospodárskeho rastu trochu nízka, ak je predvídateľná, nejde o žiadny zásadný problém. Ale v momente, keď sa vychýli z očakávaného rozsahu, riziko prudko eskaluje. Toto riziko nepredvídateľnosti sa označuje ako „čierna labuť“.
Štyri faktory ovplyvňujúce ceny
Faktory ovplyvňujúce ceny možno zhruba rozdeliť do štyroch kategórií. Prvou je dopyt domácností, ktorý bol spomenutý už skôr. Ten sa vzťahuje na zvýšený dopyt vyplývajúci z vyšších výdavkov ľudí.
Druhým faktorom je výmenný kurz. Výmenný kurz je premenná, ktorú treba zohľadniť pri dovoze a vývoze. Výmenný kurz priamo ovplyvňuje ceny, najmä pri dovoze zahraničného tovaru. Predpokladajme napríklad, že dovážaná položka stojí 1 000 wonov. Ak kurz wonu voči doláru stúpne z 1 000 wonov na 1 500 wonov, zvýšenie výmenného kurzu znamená, že hodnota našej meny klesla o túto sumu. Toto sa často opisuje ako „devalvácia“ meny. Predtým sa za 1 000 wonov dalo kúpiť 1 dolár, ale teraz je na výmenu rovnakej sumy potrebných 1 500 wonov. Ak všetky ostatné podmienky zostanú nezmenené, aká by bola teraz cena dovážanej položky? Prirodzene, stane sa 1 500 wonov. V poslednej dobe, keď sa „priame nákupy v zahraničí“ stávajú bežnými, mnoho ľudí priamo pociťuje, ako ceny kolíšu s výmennými kurzami.
„Zlatko, kúp si múku. Natankujem auto benzínom“... Ceny ďalej rastú („Money Today“, 18. mája 2022)
Tretím faktorom je cena dovážaných surovín. Existujú suroviny, ktoré sú pre Kóreu nevyhnutné, ale nemožno ich vyrobiť doma a musia sa dovážať. Ceny týchto surovín často kolíšu v závislosti od podmienok na medzinárodnom trhu, a to aj v prípade, že výmenný kurz alebo domáci dopyt domácností zostáva nezmenený. Najreprezentatívnejším príkladom je ropa.
Ceny ropy sú jedným z najrozhodujúcich faktorov ovplyvňujúcich infláciu v Kórei. Je to preto, že ropa je nevyhnutnou základnou surovinou vo výrobe. Ropa sa používa vo väčšine priemyselných produktov vrátane rôznych chemických výrobkov, plastov, vinylu a asfaltu. Slúži tiež ako palivo pre dopravné prostriedky, ako sú automobily a lode, ako aj pre rôzne stroje a počas zimy sa využíva ako zdroj vykurovacej energie. Nájsť v modernej priemyselnej štruktúre oblasť, ktorá by nevyžadovala ropu, je takmer nemožné. Z tohto dôvodu, aj keď ceny ropy rastú, dovoz nemožno zastaviť. Nakoniec, keď ceny ropy rastú, celkové ceny tiež rastú. Komodity ako múka, kŕmne obilie, zemný plyn a železná ruda tiež významne ovplyvňujú ceny v Južnej Kórei, aj keď nie v rovnakej miere ako ropa.
Rastúce ceny ropy (komodity) → Zvýšené jednotkové náklady na produkty používajúce ropu (komoditu) ako surovinu → Vyššie predajné ceny → Rastúce ceny
Štvrtým a posledným faktorom sú rastúce náklady na tovary vyrobené v domácom prostredí. Keď sa výrobné náklady zvýšia, prirodzeným dôsledkom sú vyššie predajné ceny. To je tiež dôvod, prečo sú podniky a domácnosti v ostrom konflikte ohľadom miezd. Spoločnosti najímajú pracovníkov na výrobu tovarov a vyplácajú mzdy ako kompenzáciu.
Keďže mzdy sú zahrnuté vo výrobných nákladoch, musia sa zohľadniť pri určovaní cien produktov. Spoločnosti preto tvrdia, že „nadmerné zvyšovanie miezd zvyšuje výrobné náklady, čo v konečnom dôsledku vedie k zvýšeniu cien“. Naopak, zamestnanci namietajú, že „mzdy tvoria malú časť celkových výrobných nákladov a odmietnutie zvyšovania miezd z dôvodu zvýšenia nákladov je obetovaním pracovníkov v záujme maximalizácie ziskov spoločností“.
Ekonomická cunami spôsobená cenami: Inflácia
Slovník definuje infláciu ako „jav, pri ktorom hodnota peňazí klesá v dôsledku nárastu peňažnej zásoby, čo vedie k trvalému rastu celkových cien“. Ak sa tempo rastu cien stane nadmerne vysokým, hodnota peňazí prudko klesne; v závažných prípadoch sa peniaze stanú len bezcenným papierom. V dôsledku toho sa počas období inflácie hodnota tovaru stáva vyššou ako hodnota peňazí.
Napríklad, predpokladajme, že máte bochník chleba, ktorý stojí 100 wonov. Ak sa ceny zdvojnásobia, cena chleba sa zvýši na 200 wonov. Čo ak ceny vzrastú o 200 miliónov percent? Cena chleba sa zvýši na 200 miliónov wonov. Veľkosť ani tvar chleba sa vôbec nezmenili, ale jeho hodnota vzrástla nad rámec predstavy. V takejto situácii, keď hodnota peňazí prudko klesá, sú tí, ktorí vlastnia hmotný majetok, relatívne zvýhodnení.
„Mzdy nedržia krok s cenami… Stredná trieda zaznamenáva pokles reálnych príjmov“ („SBS“, 6. 7. 2022)
Pre zamestnancov, ktorých mzdy tvoria väčšinu ich príjmu bez významného majetku, je inflácia pekelná situácia. Ak by mzdy rástli rovnakým tempom ako ceny, nebol by to veľký problém, ale realita je iná. Rast miezd väčšinou nedrží krok s rastom cien. V dôsledku toho čelia zamestnanci, ktorých jediným zdrojom príjmu je hotovosť, situácii, keď ich reálny príjem neustále klesá bez akýchkoľvek opatrení z ich strany a hodnota ich ťažko zarobených úspor sa rýchlo znižuje.
Na druhej strane, tí, ktorí vlastnia hmotný majetok, sú infláciou relatívne menej ovplyvnení. Keďže ceny aktív rastú spolu s cenami, hodnota ich majetku sa môže dokonca výrazne zvýšiť. Samozrejme, ak sa inflácia zhorší, utrpí celé národné hospodárstvo, takže aj tí, ktorí vlastnia reálny majetok, budú poškodení. Napriek tomu sú tí, ktorí vlastnia reálny majetok, v porovnaní s tými, ktorí vlastnia iba hotovosť, v oveľa výhodnejšej pozícii.
Medzi nimi je aj skupina, ktorá profituje z inflácie: tí, ktorí sú silne zadlžení. Dlh možno považovať za „negatívnu hotovosť“, takže keď hodnota hotovosti klesne, klesá aj skutočná hodnota dlhu. Predpokladajme napríklad, že dlhujete 100 miliónov wonov a inflácia spôsobí, že hodnota peňazí klesne na stotinu ich pôvodnej hodnoty. V tomto prípade by skutočná hodnota dlhu klesla na približne 1 milión wonov. Samozrejme, ide len o teoretickú možnosť a v skutočnosti z inflácie výrazne profituje len veľmi malá menšina. Preto je branie si pôžičiek bez rozdielu len preto, že sa inflácia zdá pravdepodobná, mimoriadne riskantnou voľbou.
Bohatí majú absolútnu výhodu, pokiaľ ide o zisk počas inflačných období. Ak by ste sa zrazu ocitli v situácii, keď by ste vlastnili obrovské bohatstvo, ako by ste konali? Mohli by ste využiť svoje hotovostné rezervy a úverovú kapacitu na hromadný nákup základného tovaru. S rastúcimi cenami by sa neustále zvyšovala aj hodnota týchto vopred zakúpených základných potrieb. Bežní občania však majú problém s implementáciou takejto stratégie. Často im chýba dostatok dostupnej hotovosti a čelia prekážkam pri získavaní úverov. Aj keď sa snažia kúpiť tovar, chýba im finančná odolnosť, aby si ho udržali dostatočne dlho na to, aby dosiahli akýkoľvek zisk. Preto, keď dôjde k inflácii, bežní občania znášajú najväčšiu ťarchu dopadu.
Dve tváre inflácie
Infláciu možno vo všeobecnosti rozdeliť na dva typy. Jedným je „inflácia ťahaná dopytom“, kde ceny rastú v dôsledku zvýšeného dopytu. Druhým je „inflácia ťahaná nákladmi“, kde sa zvyšujú výrobné náklady, čo zvyšuje predajné ceny.
Najprv sa pozrime na infláciu ťahanú dopytom. Dopyt sa zvyčajne zvyšuje, keď sa ekonomika prehrieva. Bez ohľadu na to, koľko peňazí v skutočnosti obieha na trhu, keď ľudia sami cítia, že „peniaze pretekajú“, možno povedať, že ekonomika je prehriata. Predpokladajme napríklad, že USA oznámia zníženie referenčnej úrokovej sadzby. V Kórei sa potom začnú diskusie o tom, či znížiť vlastnú referenčnú sadzbu, a súčasne sa objavia články o tom, že trh s nehnuteľnosťami sa stáva nepokojným. V tomto bode, aj keď peniaze ešte trh v skutočnosti nezaplavili, sa medzi ľuďmi šíri predstava, že „budú k dispozícii ďalšie peniaze“.
S šírením tohto vnímania rastie dopyt a súčasne vzniká aj špekulatívny dopyt alebo falošný dopyt. Špekulatívny dopyt sa vzťahuje na spotrebu, pri ktorej ľudia nakupujú vopred a očakávajú zvýšenie cien, aj keď tovar nepotrebujú okamžite. Podobný koncept je „hromadenie“. Ľahšie sa to pochopí, ak si spomeniete na stratégiu z klasického románu „Príbeh Heo Saenga“, kde protagonista Heo Saeng vykupuje všetko ovocie v celej krajine a potom ho predáva za prémiu, keď ceny stúpnu v dôsledku nedostatku ponuky. Na obmedzenie inflácie ťahanej dopytom sú potrebné politiky na zníženie nadmerného množstva peňazí v obehu na trhu. Patria sem zvyšovanie úrokových sadzieb, zvyšovanie daní alebo znižovanie verejných investícií. Účinky týchto politík však často nie sú také okamžité alebo isté, ako sa v skutočnosti dúfa.
Väčším problémom je inflácia spôsobená nákladmi. Ako už bolo spomenuté, rastúce ceny ropy sú ukážkovým príkladom. Existuje len málo účinných protiopatrení proti rastúcim cenám ropy. Keďže ide o zdroj, ktorý nemožno nahradiť domácou produkciou, keď ceny rastú, nemáme inú možnosť, ako to akceptovať. Krajiny úplne závislé od dovážanej ropy môžu iba znížiť spotrebu – napríklad znížením spotreby vykurovania alebo používaním verejnej dopravy namiesto súkromných áut. Výrobcovia sa môžu dlhodobo snažiť o zlepšenie energetickej účinnosti, ale drastické zníženie spotreby ropy v krátkodobom horizonte je náročné.
Tu je potrebné dodať ešte jeden bod o cenách ropy. Kto v skutočnosti určuje ceny ropy, ktoré majú taký silný vplyv na svetovú ekonomiku? Hoci úlohu zohráva viacero faktorov, najvýznamnejším subjektom, ktorý treba sledovať, je Organizácia krajín vyvážajúcich ropu (OPEC). Táto organizácia, ktorú tvoria predovšetkým krajiny produkujúce ropu na Blízkom východe, by sa nemala zavrhovať len ako voľná koalícia bohatých krajín vyvážajúcich ropu. Kontrolou úrovne produkcie a cien ropy majú moc efektívne diktovať ekonomiky nespočetných krajín dovážajúcich ropu na celom svete. Táto skupina, ktorá zahŕňa aj významných producentov ropy, ako je Rusko, sa niekedy označuje ako OPEC Plus. Dôvod, prečo sa Spojené štáty neustále snažia uplatňovať vplyv na Blízky východ a hlavné krajiny produkujúce ropu, nie je len kvôli medzinárodnej spravodlivosti. Je dôležité pamätať na to, že v rámci medzinárodného spoločenstva je bežné, že sa ignorujú spravodlivé veci alebo sa podporujú nespravodlivé činy na základe ekonomických záujmov.
Strach spôsobený klesajúcimi cenami: Deflácia
Deflácia je jav neustáleho klesajúcich cien, ktorý predstavuje presný opak inflácie. Počuť, že ceny klesajú, sa môže spočiatku zdať pozitívne. Nebolo by napokon dobré si konečne dovoliť veci, ktoré boli predtým príliš drahé? Tento dojem je však mimoriadne nebezpečný. Defláciu si nemožno zamieňať s rozsiahlymi zľavovými akciami alebo situáciami, ako je Čierny piatok.
Napríklad, ak je položka, ktorú ste chceli, zlacnená medzi mnohými produktmi, je to vítaná správa pre spotrebiteľov a predajcovia tiež neutrpia žiadne väčšie straty, pokiaľ predajú veľa. Deflácia však nie je len obyčajné zníženie ceny; znamená ekonomický pokles spôsobený prudkým poklesom dopytu v porovnaní s ponukou. Je to situácia, keď majú ľudia zatvorené peňaženky. V takomto prostredí ani takzvané „výpredaje so slzami v očiach“ tovar nepredajú.
„Paradox šetrnosti“ sa objavuje aj počas deflácie. Jednotlivci prirodzene znižujú výdavky, keď sú peniaze napäté. Problémy však vznikajú, keď sa toto správanie vyskytuje súčasne v celej spoločnosti ako celku, nielen na individuálnej úrovni. Klesajúca spotreba znižuje zisky spoločností predávajúcich tovar. Spočiatku môžu reagovať znížením výroby. Ak sa však zásoby naďalej hromadia a zisky sa nezlepšujú, nakoniec sa uchýlia k prepúšťaniu zamestnancov, aby znížili náklady na pracovnú silu. Ľudia, ktorí prídu o prácu bez vlastného zavinenia, nevyhnutne ešte viac znížia výdavky, čím prehĺbia hospodársky pokles.
Ako sa tento začarovaný kruh opakuje, ekonomika sa prepadá čoraz hlbšie do špirály smerom nadol. Riešením na prelomenie tohto cyklu je stimulovať dopyt a uviesť peniaze do obehu na trhu, ale umelé vytváranie dopytu je mimoriadne ťažké. Preto sa deflácia často považuje za desivejšiu ako inflácia. Ukážkovým príkladom je Veľká hospodárska kríza, ktorá zasiahla Spojené štáty v roku 1929. Hoci sa prezident Roosevelt pokúsil o hospodárske oživenie prostredníctvom politiky Nového údelu založenej na keynesiánskej teórii, Veľká hospodárska kríza zostáva jednou z najvýznamnejších kríz v americkej hospodárskej histórii.
Klesajúce ceny → Klesajúci dopyt → Znížená produkcia → Rastúca nezamestnanosť → Klesajúci príjem → Ďalší pokles dopytu → Klesajúce ceny → Znížená produkcia → Rastúca nezamestnanosť → Chronická ekonomická stagnácia
A ešte horšie: Stagflácia
Stagflácia, termín kombinujúci slová „stagnácia“ a „inflácia“, označuje jav, pri ktorom ceny rastú a zároveň dochádza k hospodárskemu poklesu. Médiá to často označujú ako „strach z S“. Ak je inflácia problémom rastúcich cien a deflácia problémom klesajúcich cien a hospodárskej stagnácie, potom možno stagfláciu považovať za najhoršiu kombináciu: rastúce ceny a hospodárska stagnácia sa vyskytujú súčasne.
Prvý zdokumentovaný prípad stagflácie sa vyskytol počas ropnej krízy v 70. rokoch 20. storočia. Ceny ropy, ktoré v roku 1973 stáli len okolo 4 dolárov za barel, po dvoch ropných krízach prudko vzrástli na 13.4 dolárov v roku 1974 a 40 dolárov v roku 1979. To predstavovalo zhruba desaťnásobný nárast len za niekoľko rokov. Rovnako ako dnes, rastúce ceny ropy mali vtedy priamy vplyv na infláciu. V dôsledku ropnej krízy vzrástla inflácia v USA v rokoch 1974 – 1975 približne o 12 % a v roku 1979 o 13 %. Miera nezamestnanosti v USA dosiahla v roku 1975 9 %, čo znamenalo najhoršiu situáciu od Veľkej hospodárskej krízy. Bol to klasický scenár stagflácie: ceny rástli, nezamestnanosť sa zvyšovala a ekonomika stagnovala.
Počas inflačných období ekonomika zvyčajne zažíva boom, takže miera nezamestnanosti nie je výrazne vysoká. Pri stagflácii však ceny aj nezamestnanosť rastú súčasne, čo mimoriadne sťažuje politické rozhodnutia. Je to preto, že snaha o obmedzenie inflácie spôsobuje ďalší rast nezamestnanosti, zatiaľ čo snaha o zníženie nezamestnanosti ešte viac zvyšuje ceny. Stagflácia v USA v tom čase nastala preto, lebo prudký nárast cien ropy, kľúčového nákladového faktora, súčasne potláčal výrobu aj spotrebu.
Najúčinnejším spôsobom, ako prekonať stagfláciu, je oživiť ekonomiku znížením nákladov, najmä výrobných, prostredníctvom technologických inovácií. Nedávne aktívne investície vyspelých ekonomík vrátane USA do odvetvia obnoviteľných zdrojov energie nie sú motivované výlučne environmentálnymi problémami. Je to tiež stratégia na boj proti výraznej volatilite cien ropy, ku ktorej dochádza vždy, keď vzniknú medzinárodné konflikty, ako je vojna medzi Ruskom a Ukrajinou, alebo zvýšené politické napätie na Blízkom východe. Južná Kórea, ktorá zostáva vysoko závislá od ropy, sa nevyhnutne stáva zraniteľnejšou voči riziku stagflácie s prudkým rastom cien ropy.
Inflácia, deflácia a stagflácia majú spoločné charakteristiky podobné rakovine. Zatiaľ čo protiopatrenia sa dajú do istej miery pripraviť v počiatočných štádiách, akonáhle sa situácia zhorší a dosiahne terminálnu fázu, nedá sa s tým takmer nič urobiť. Preto je prevencia prvoradá. Z tohto dôvodu, aj pri najmenšom náznaku, médiá vysielajú varovné signály pomocou výrazov ako „strach z I“, „strach z D“ a „strach z S“. To do istej miery plní nevyhnutnú úlohu. Niektoré médiá však nadmerne živia strach prostredníctvom senzačných článkov, aby rozšírili svoj vplyv alebo slúžili záujmom konkrétnych skupín. Preto je uprostred záplavy článkov potrebná rozlišovacia schopnosť, aby sme rozlíšili obyčajné fámy od skutočných varovaní a praktických rád.
Mala by sa zvýšiť minimálna mzda? Alebo by sa nemala zvyšovať?
Toto definitívne netvrdí, či je súčasná úroveň minimálnej mzdy nadmerne nízka, alebo či samostatne zárobkovo činné osoby majú problémy kvôli zvyšovaniu minimálnej mzdy. Témou, ktorou sa táto kapitola zaoberá, je jednoducho otázka: „Ovplyvňujú mzdy ceny?“ Záverom na úvod je, že mzdy jednoznačne ovplyvňujú ceny a širšiu ekonomiku. Názory na rozsah a smer tohto vplyvu sa však značne líšia.
„Minimálna mzda administratívy prezidenta Yoona stanovená na 9 620 wonov… Prehlbovanie rozdielov medzi prácou a manažmentom“ („E-Daily“, 30. júna 2022)
Zvýšenie miezd priamo znamená zvýšenie výrobných nákladov. Keď sa náklady zvýšia a podniky sa s nimi ťažko vyrovnávajú, nemajú inú možnosť, ako zvýšiť ceny, t. j. svoje predajné ceny. Ak sa tovar predáva aj po zvýšení cien, nie je to žiadny zásadný problém. Situácia sa však mení, ak sa očakáva, že zvýšenie cien zníži dopyt a povedie k zníženiu ziskov. Zoberme si perspektívu majiteľov malých podnikov, ktorí sa často objavujú v správach. Ak majiteľ reštaurácie zvýši ceny jedál, zákazníkov môže okamžite ubudnúť. Majitelia samoobsluh často nemajú ani právomoc stanovovať ceny. Ako teda môžu zvládnuť zvýšené náklady v dôsledku zvýšenia minimálnej mzdy? Ak tržby zostanú nezmenené, musia znížiť zisky. Ak už nie sú žiadne ďalšie zisky, ktoré by mohli znížiť, nakoniec sa rozhodnú znížiť náklady na pracovnú silu. To znamená zníženie počtu zamestnancov alebo pracovníkov na čiastočný úväzok s cieľom znížiť náklady.
Ak viac podnikov zníži počet zamestnancov, aby sa vyrovnali s týmito zvýšenými nákladmi, ekonomika sa spomalí. Je to preto, že ľudia, ktorí prídu o prácu, znižujú svoje výdavky. Z tohto dôvodu odporcovia zvýšenia minimálnej mzdy tvrdia, že prudké zvýšenie predstavuje nadmernú záťaž pre zamestnávateľov, čo v konečnom dôsledku vedie k nižšej miere zamestnanosti a hospodárskemu poklesu. Z tohto kontextu vychádzajú tvrdenia, že zvyšovanie minimálnej mzdy ničí národné hospodárstvo.
Nie je teda zvýšenie minimálnej mzdy správnym riešením? Teraz sa pozrime na opačný názor. Zástancovia zvyšovania minimálnej mzdy pripisujú súčasnú ekonomickú stagnáciu ľuďom, ktorí nemajú peniaze na míňanie, aj keby chceli. Argumentujú, že fixné náklady, najmä náklady na bývanie, sú nadmerne vysoké, takže súčasná minimálna mzda nie je dostatočná na stimuláciu zvýšenej spotreby. Vysvetľujú, že zvýšenie minimálnej mzdy zvyšuje príjem domácností, čo prirodzene vedie k zvýšenej spotrebe a oživeniu hospodárstva. Ďalej zdôrazňujú, že minimálna mzda je v podstate právny systém zriadený na ochranu nízkopríjmových pracovníkov.
Nájsť definitívnu odpoveď na túto otázku v krátkodobom horizonte je ťažké. Hospodárske politiky si zo svojej podstaty vyžadujú dlhodobé pozorovanie, aby sa posúdila ich účinnosť. Je však zrejmé, že minimálna mzda má významný vplyv na našu ekonomiku. V dôsledku toho médiá, politici a odborníci z rôznych oblastí energicky presadzujú svoje argumenty založené na príslušných dôkazoch. Samotné pozorovanie tejto debaty nezmení realitu. Aby sa dosiahol rýchlejší spoločenský konsenzus, každá strana si musí vybrať argumenty, ktoré sú v súlade s jej postavením a záujmami, a preukázať týmto argumentom svoju váhu. V opačnom prípade, ako naznačuje nadpis článku, diskusia o minimálnej mzde riskuje prehĺbenie konfliktov len medzi bezmocnými „podriadenými“.
